以泡泡玛特为首的盲盒热近年来风靡全国，虽然近期热度稍退，但金运激光(300220)对其仍热情不减。6月23日，金运激光发布公告称，拟定增募资不超过2.16亿元，全部用于以盲盒为主的IP衍生品运营推广项目。金运激光在2019年就开始发展盲盒业务，随着2020年盲盒的大火，金运激光加大了对该业务的布局。然而，从业绩情况来看，盲盒业务的表现并不理想，2020年，由于收购开展盲盒业务子公司，造成金运激光业绩亏损。此外，金运激光还面临着主营业务激光设备制造连续三年营收下滑的局面。

定增募资逾2亿

6月23日，金运激光发布公告称，拟定增募资总额不超过2.16亿元，扣除相关发行费用后，将全部用于IP衍生品运营推广项目，在金运激光2020年年报中，曾具体指出公司运营的IP衍生品主要指近年来十分火爆的潮玩盲盒。定增募资的金额中，销售渠道装修与建设投入2000万元，设备购置及安装投入13495.7万元，IP引进与开发投入5308万元，基本预备费用为774.79万元，铺底流动资金为3115.13万元。

从拟采取措施来看，金运激光拟在两年内增设6000台智能零售终端铺设和40家线下潮玩体验店;同时投入资金获取国内外优质IP授权、招募设计师充实公司原创设计和二创设计团队。

金运激光此次定增募资是出于对未来盲盒发展前景的看好，但市场上也有部分较为谨慎的声音。中国人民大学副教授王鹏表示，做盲盒永远是IP授权，最多自己开辟IP，绝大多数是做平台，而不是自己生产，这种情况下虽然是“躺着赚钱”，但市场空间狭小。

看懂研究员高级研究员程宇表示，“之所以买盲盒，是因为人们先对盲盒里的IP形象产生购买欲望，才会去购买。所以，用盲盒卖产品，首先产品本身就已经让购买者产生了购买欲望，而并非单纯因为是盲盒激发了消费者的欲望”。对此，金运激光也直言，消费品，尤其是潮流文化产品的生命周期可能相对较短。若公司投入时间及营销对于消费者没有足够吸引力或公司开发的产品对销售者没有吸引力，将对公司业务的持续发展造成不利影响。

二级市场上，投资者的态度也并不算看好。交易行情显示，6月23日，金运激光股价收跌5.39%，报20元/股。值得一提的是，自2020年6月因盲盒热创下阶段性股价高点后，近一年以来，金运激光股价遭“腰斩”。2020年6月5日至今，金运激光股价区间累计跌幅为58.55%，同期大盘涨幅为33.26%。

对盲盒情有独钟

回顾金运激光发展盲盒的历程，可以追溯至2019年。金运激光同彼时还未成为其子公司的玩偶一号(武汉)科技有限公司(以下简称“玩偶一号”)携手推出了智能零售终端项目“IP小站”，主要售卖热门IP盲盒和玩偶手办，该项目于2019年为金运激光创造了不错的营收。

随着盲盒经济大热，2020年6月5日，金运激光决定直接收购玩偶一号。据了解，玩偶一号是一家采用无人零售方式经营IP衍生品的专业线下渠道公司，主要针对商业体和院线铺设智能无人零售终端用于经营IP盲盒产品。

收购玩偶一号的消息公布不久，2020年6月10日，金运激光继续加码盲盒业务，拟定增募资不超过7.4亿元，近八成用于发展盲盒业务。彼时正处于盲盒大火之际，金运激光也因此受到了更多的关注。

但该定增事项于2021年1月18日终止，金运激光主动向深交所撤回相关申请文件。不过金运激光发展盲盒业务的意愿仍未终止，时隔5个月，金运激光再次调整发行方案进行重新申报。

业绩持续承压

虽然金运激光对盲盒情有独钟，但收购玩偶一号后，金运激光交出的业绩答卷却并没能如预想中那么理想。

2020年年报显示，报告期内，金运激光实现营业收入1.97亿元，同比下降11.3%;对应实现的归属净利润为-5553万元，同比下降1404.62%。分行业来看，激光设备制造实现营业收入1.21亿元，占当期营业收入的61.7%;IP衍生品运营实现的营业收入为4898.88万元，占当期营业收入的24.89%，3D及其他实现的营业收入占当期营业收入的比例为13.41%。

对于归属净利润大幅下降的原因，金运激光表示，新收购的玩偶一号报告期内亏损，对公司业绩产生了一定影响。2021年一季度，金运激光仍处于亏损状态，2021年一季度，金运激光亏损456.2万元。金运激光称，虽然盲盒业务2020年营业收入有所增长，但该业务资金投入较大，对金运激光的现金流量产生了一定的影响。

此外，在金运激光大力发展盲盒业务下，金运激光的主营业务激光设备制造营业收入已连续三年下滑。2018年至2020年，激光设备制造实现营业收入分别为1.79亿元、1.67亿元和1.21亿元。在深交所下发的年报问询函中也关注到了该情况，深交所要求金运激光说明激光设备制造业务收入下滑的原因及合理性，是否与行业趋势一致以及说明该项业务是否具备持续经营能力。

针对公司相关问题，北京商报记者致电金运激光董秘办公室进行采访，但对方电话未有人接听。(记者 董亮 丁宁)

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