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【“美联储模型”显示美国国债收益可能超过标普500指数】美联储一个股票估值模型显示，相较于美国国债，市场对美国股市估值过高。该模型将标普500指数市盈率的负值减去美国10年期国债收益率，很好地描述了当前的市场环境，即在美国经济衰退风险日益加剧的情况下，企业盈利前景日益黯淡，同时美联储收紧政策导致国债收益率上升。标普500指数与美国10年期国债之间的价差已从2020年3月的峰值下降270个基点至2.85%。即使如此，两者价差仍比过去10年的平均水平高出约1%。但分析机构指出，经济增长放缓将促使美联储转变立场，国债收益率将下降，但届时企业盈利可能会更加低迷。所以国债似乎比股市有优势。

关键词： 经济衰退 经济增长