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【天风证券：下游养殖景气，动保后周期机会有望到来】天风证券研报认为，2022年二季度开始养殖行业营收和利润均呈现持续修复趋势，对应动保行业2022年三季度营收的同比转正和利润降幅收窄，叠加三季度我国兽用生物疫苗批签发数量环比增加3.5%，几大主要兽用疫苗如口蹄疫疫苗、圆环疫苗、伪狂犬疫苗均呈现显著环比上行趋势，动保行业有望开启上行趋势。展望2023年，因生猪能繁环比增长较缓叠加居民猪肉消费量下半年持续边际修复，预期2023全年生猪养殖利润有望整体较可观。下游猪鸡养殖景气周期均有望拉长，从而拉长动保景气周期时间。

关键词： 天风证券 景气周期