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今天盘面冲高回落，继续上涨动能不足;现货端价格明涨暗降，商家情绪相对悲观，积极主动出货降低库存。短期在宏观预期向好及政策预期炒作、环保限产、炉料大涨成本驱动的“三重”利好因素下，推动盘面偏强运行，那么随着利多情绪的释放，钢价还能延续走强吗?

昨日建材成交16万吨环比小幅下降，市场交投情绪降温，昨天下午和今天上午大部分贸易商明涨暗降，市场投机性需求和终端需求下滑，主要是前几天反弹商家已经充分补货，终端实际需求持稳，再加上夜盘成材价格反弹力度不足，贸易商更倾向于兑现利润。当前三个利多因素中，其中之一“环保限产”落地，情绪基本释放，对钢厂高炉产量极为有限，钢厂当前主要依据利润来调节产量。目前电弧炉亏损严重，且废钢到货量持续下降，沙钢废钢接连涨价，加剧短流程亏损，后期短流程减产力度会逐步加大。随着铁矿石和焦炭的大幅反弹，钢厂利润有所收缩，但是大部分钢厂高炉尚有50-100元利润，部分钢厂处于盈亏边缘，整体好于电炉，由于需求进入淡季，高铁水难以支撑弱需求，短期钢厂产量预计延续下滑，但是下降幅度缓慢，建材供需弱平衡，板材供应压力仍在。

铁矿石从5月26日的低位665.5强势反弹，截止到今天收盘上涨101点至766.5，涨幅达15.2%。一方面是高铁水支撑铁矿石需求，钢厂炉料库存保持低位，钢价和铁矿石反弹刺激钢厂补货，进而推动矿石价格强势反弹;另一方面是，港口库存保持去化，到港量减少，累库周期后延，再加上巴西港口和南非铁路停运的消息刺激，助推铁矿石价格强势上涨。目前盘面已经充分交易了消息刺激，后期会继续回归到基本面交易。随着钢材需求淡季的来临，铁水产量预计逐步回落，叠加铁矿石发运量增加，供应趋于宽松，另外上有政策顶，铁矿石价格高位震荡，继续上行空间有限。

焦炭价格企稳反弹，但是大幅反弹概率不大。焦炭从第十轮提降后企稳反弹，一方面是焦企利润大幅收缩，内蒙古地区焦企出现亏损;另一方面是成材端带动焦炭反弹，其自身向上驱动不足，焦炭和焦煤走势分化。夏季焦煤保供，开采量增加，焦煤价格持续偏弱，对焦炭价格支撑转弱。双焦供应延续宽松趋势，大幅反弹概率不大，谨防短期高位回落。

钢材需求端进入淡季，本周多地强降雨，户外施工受阻，终端需求继续走弱。商品房销售同比延续回落，房企拿地意愿较弱，新开工降幅较大，地产用钢需求仍然偏弱，基建投资大幅回落，现实需求维持弱势。

综合来看，需求淡季博弈政策预期，高层昨天会议并没有释放出强刺激政策，核心还是以稳为主，避免大水漫灌，随着政策预期的逐步消化，钢价继续上涨动能不足，多空博弈加剧，现货端更倾向于弱需求的基本面走势，建议钢贸商谨慎追涨，及时兑现利润，低库存运行。

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