再来看智慧生活板块，2021年，商汤集团实现营业收入4亿元。2021年，商汤集团将手机板块的业务模式进行了转型，结合AI传感器、AIISP芯片、及SDK形成三位一体，商业模式也由SDK许可费转为AI传感器的IP授权费及ISP芯片销售，并于2021年交付了四款AI传感器。集团与全球领先半导体公司合作研发，2021年底交付四款AI传感器实现0到1的突破，可以显著改善手机拍照的画质，并且以更低的功耗和更强的隐私保护来处理手机拍摄的照片视频，并成功落地头部手机厂商。SenseMARS元宇宙赋能平台支持超过200多个移动应用程式及手机游戏，赋能超过60个大型商场、博物馆及机场。

智能汽车板块同样稳步推进，2021年，商汤集团实现营业收入1.8亿元，同比增长16.2%;2021年签约合作车企客户超过30家，智能驾驶和智能座舱产品累计前装定点数量达到了2300万台，覆盖未来5年内量产的60多款车型。

SenseCore作为商汤集团技术路线布局和商业化的核心平台，是集算力、算法和开发平台一体化的人工智能基础设施，截至2021年底，商汤集团23个投入使用的超算集群算力为每秒1.17exaflops;2022年1月位于上海临港的新一代人工智能计算中心(AIDC)已启用，SenseCore算力峰值预计可达4.91exaflops。

SenseCore大装置支撑了商汤集团的AI技术在智慧商业、智慧城市、智慧生活和智能汽车四大板块的规模化落地，商用的AI模型数增加，带动了单客户的付费金额同比提高26%。截至2021年底，商用的人工智能模型数达到34000个，同比增长了152%;研发人员每人年均生产的商用模型数相较于2020年提高72%;2019-2021年，研发人员每人年均生产的商用模型数分别为0.44个、3.45个、5.94个，研发效率表现突出，平台竞争力强劲。

隐含细节释放增长信号

商汤集团上市后的首份年报中，披露的较多业务隐含细节，也向市场释放了公司未来的成长信号，有助于提振投资人的信心。

具体来看，商汤集团披露了众多客户名称和城市名称，而此前，商汤集团在招股书中通常以代号释义的客户名称与城市名称。比如，商汤集团披露的智慧商业的典型客户名单中，包括国家电网、南方电网、京沪高铁、中国电信、软银集团、阿里云等行业龙头。

商汤集团也披露了自研芯片的进展。2021年，商汤集团的自研人工智能推理芯片STPU S100-0AC在企业方舟和城市方舟产品中成功落地应用，成为商汤集团标准产品供应的核心组件。在对视频数据进行AI处理时，相比传统通用GPU，在相同成本下，STPU驱动的人工智能处理卡展现了更优的性能，超过主流通用GPU 3倍以上。

事实上，商汤集团的STPU芯片及STPU智能计算卡等综合产品，为企业和城市建设数字化平台带来性价比更优的智能计算方案。截至2021年底，商汤集团的STPU S100-0AC芯片已累计出货超过16000片。同时，商汤集团的人工智能训练芯片的研发也在稳步推进中，能够针对商汤集团下一代的超大AI模型的训练实现更高性能，将会成为SenseCore的一个重要升级点。

Frost&Sullivan数据显示，我国人工智能软件市场规模预计由2020年的295亿元增长至2025年的1671亿元，其中，计算机视觉软件为AI软件市场的最大板块，市场规模预计于2025年达到1017亿元。计算机视觉市场集中度较高。从长期来看，AI市场空间广阔，商汤集团位于行业参与者第一梯队的地位稳固。

信达证券认为：“商汤集团通过SenseCore大装置有望逐步降低AI模型的生产成本，实现AI模型生产的规模经济，经营杠杆改善，经调整净亏损有望收窄。上海临港的AIDC启用后，AI-as-a-Service模式有望实现商业化加速。同时，公司在计算机视觉AI领域保持龙头地位，具备一定的标的稀缺性和溢价空间。彭博一致预期商汤集团2022-2023年总营收分别为65.95亿元、91.77亿元，经调整净亏损分别为17.82亿元、13.38亿元，当前市值对应PE分别为32倍、23倍，建议密切关注。”(凡君)

关键词： 商汤集团 人工智能 市场份额 研发投入